韓國央行周四意外調降利率一碼,為09年2月來首見,跟進中國、巴西等新興國家央行降息的腳步,顯示新興市場雖未處歐債風暴核心,不過仍難獨善其身,然而,摩根投信認為,儘管全球景氣放緩,不過,多數新興國家財政體質健全,應對景氣放緩的政策籌碼普遍充足,股市相較成熟市場將更具支撐。

摩根投信產品投資部副總經理謝瑞妍表示,歐債擾亂全球景氣復甦動能,促使新興國家不得不執行更寬鬆的貨幣政策,來提振經濟成長力道。

謝瑞妍進一步說明,原物料價格大幅回落,少了通膨的羈絆,新興國家不需再行緊縮措施,甚至陸續加入降息行列,不僅利於挹注經濟成長動能,也推升股市的資金動能料將無虞。

對於韓國央行意外降息,JF南韓基金經理人崔光鉉(David Choi)指出,其實目前南韓CPI年增率不到3%,降息主要是因應出口產業受到的衝擊,因降息有助於韓元兌美元貶幅擴大,短線利於維持出口競爭力。

不僅如此,崔光鉉說,南韓政府上個月已宣布8.5兆韓元(74億美元)的支出計畫,本周更啟動3年半以來首度降息,顯示其力保經濟成長的決心。

儘管歐債危及南韓出口產業,但事實上,南韓對歐洲出口佔比僅13.5%,中國才是南韓最大的出口國,佔比超過24%,受歐債影響相對有限。

崔光鉉說明,以中國下半年面臨秋季政權交班,穩增長成為施政首要目標的情況下,將透過降息、擴大公共建設與投資,來力保全年8%以上增長目標,看好南韓將是中國景氣回升下的最大受惠者。

再者,隨年底南韓將進行總統大選,仍可望有政策面利多出爐,加上南韓財政面穩健,一旦全球風險偏好回升,外資向來著墨甚多的韓股應有相當期待空間。

崔光鉉認為,當歐美情勢開始好轉,價值面最具吸引力的市場可望率先彈升,韓股表現應會超越整體亞股。

此外,摩根巴西基金經理人露巴力亞(Sebastian Luparia)表示,為提振國內經濟,巴西央行一如預期地降息二碼至8.0%,自去年8月以來連續第8次降息,降息後的利率不僅來到歷史新低,也低於2008年金融海嘯時期。

露巴力亞分析,由於通膨壓力不高,6月CPI年增率達4.92%,為2011年9月以來新低,部分受惠政府暫時調降汽車稅率與油價回跌影響,使得市場預期下半年可能還有降息空間,利率將調降至8%以下。

相較於其他金磚國家的反彈走勢,巴西股市今年來仍下跌5%,表現明顯屈居弱勢。露巴力亞指出,巴西政府無不透過振興方案力圖振作,除了降息之外,先前還施行多達12項的刺激景氣方案,包含延長稅務減免、對企業貸款汽車借款補助以及擴大政府支出等,以提振國內經濟動能。露西力亞認為,巴西政府不遺餘力持續擴大財政與貨幣刺激,下半年經濟動能觸底回升將是支撐股價的重要關鍵。

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